一、項目概況：

      中國中信集團有限公司（以下簡稱：中信集團）擬將其持有中國中信股份有限公司（以下簡稱：中信股份）100%的股權整體注入中信泰富有限公司（以下簡稱：中信泰富），作為對價，中信泰富向中信集團發行股份并支付現金，其中現金部分由中信泰富通過向市場投資者配售募集。為此需要對中信股份的股東全部權益的市場價值進行評估，為上述經濟行為提供價值參考依據。

      中企華評估公司為上述經濟行為提供了資產評估專業服務，以2013年12月31日為評估基準日進行了評估，該次股權交易行為于2014年5月經財政部核準通過。

      中信泰富2014年5月14日就收購中信集團的主要業務平臺中信股份100%股權之交易向股東寄發了通函，通函中明確：“經財政部核準，最終收購價格為人民幣2269.96億元。中信泰富董事會認為該價格公平合理。”

      中信泰富2014年8月25日公告，公司已完成對母公司中信股份100%股權收購，2014年9月1日在香港聯交所開始交易。至此，中國最大的綜合性集團“中信股份”完成在港整體上市。

二、項目特色

      1、國內唯一

      中信股份是中國最大的綜合性企業集團公司，是一家金融與實業并舉的大型綜合性跨國企業集團，業務涉及銀行、證券、信托、保險、基金、資產管理等全金融領域和房地產、工程承包、資源能源、基礎設施、機械制造、信息產業等實業領域。

      中信股份具有龐大的資產規模，賬面總資產39,657.03億元，評估范圍內涉及法人單位588家。錯綜復雜的股權架構、業務涵蓋了全金融領域及眾多實業領域、資產分布在歐洲、亞洲、南北美洲、非洲和香港、澳門等全球各地；下屬公司類型涵蓋境內外上市公司、境內外非上市實業公司、境內外非上市控股公司及SPV公司。

       對于此類綜合性集團公司，我國尚無一家上市公司。中信股份整體上市后，成為我國第一家，也是唯一家金融與實業并舉的上市公司。

      2、市場認可

      中信股份是中信泰富的控股股東，間接持有中信泰富57.51%股權。中信集團則持有中信股份總股本的99.9%，并通過全資子公司中信企業管理持有另0.1%股權。中信泰富此次反向收購控股股東中信股份全部股權，是典型的“蛇吞象”收購行為。

      中企華公司出具的評估結果就是本次股權交易的交易定價。

      中信泰富作為香港聯交所上市的指標股，評估報告除了受到財政部的核準外，最重要的是能否在公開市場完成向境外投資者的配售，這將直接檢驗評估結果能否被國內、國際投資機構認可。

       中信股份沒有公開詢價、沒有做基石海選就成功引入國內和海外共計27家投資者，包括全國社保基金、外管局、四大國有銀行和淡馬錫等國內外投資機構，總認購金額達532.7億港元，公眾持股比例為22%（超過了聯交所就公眾持股不低于20%的要求）。這充分體現了國內、外投資者對交易估值的認可。

      3、時間緊迫

      中信股份運籌6年之久的海外整體上市夢想，在2014年1月正式啟動，項目從啟動的第一天，就制定了最嚴苛的時間表，每個時間節點都是根據上市計劃往前推算的，絕不允許有任何借口的拖延1天。

      中企華評估團隊在承接項目后，秉承“至誠至信、嚴謹公平”理念、以“合作、溝通、協調、創新”的精神開展評估工作，即使在春節、五一假期，整個項目組都沒有停止工作。為了給后續審批工作留有更合理的時間，中企華團隊在已經承受了高強度工作壓力下，仍主動將時間表中完成評估報告初稿的時間提前一周，并且以高質量地評估報告順利通過了財政部的核準，為整個項目的后續工作贏得了時間。

      中企華的專業服務質量、服務意識獲得了委托方充分認可，并得到委托方及境內外中介多方面的好評。

      4、創新與勇氣

      中信股份作為中國最大的綜合性企業集團公司，在境外上市是沒有任何先例的，如何充分體現出“中信”的品牌價值、如何合理量化“中信”全金融牌照及眾多實業的協同價值，找出國際證券市場上的投資者認可，是這個項目估值的重點及難點。

      中企華評估團隊在準確厘清其股權架構、業務構成及發展、資產類型及分布的基礎上，在符合國內評估準則的前提下，充分借鑒國際估值機構的估值理念，密切關注美國、英國、日本、韓國等類似上市公司的市場表現，創新性地以收益途徑和市場途徑進行合理估值。

      此估值方式不僅得到了財政部核準專家的一致認可、還可以與境外財務顧問在同一平臺上進行對話，更是通過該項目對評估路徑的成功探索，成為評估理論一次有益的創新實踐。