2022年11月17日，中國證監會并購重組委召開2022年第21次工作會議，對華電能源股份有限公司（股票簡稱：*ST華源、*ST華電B，股票代碼：600726、900937）發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易項目進行審核并順利通過。該項目資產評估由中企華公司承辦，簽字資產評估師：孫旭升、郭軻。

       本次交易，華電能源股份有限公司（簡稱“華電能源”或“上市公司”）擬向華電煤業發行股份購買其持有的錦興能源51.00%股權，本次交易完成后，錦興能源將成為上市公司控股子公司。上市公司擬向包括華電集團及其關聯方在內的不超過35名符合條件的特定投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金，本次募集配套資金擬用于支付本次交易的相關交易稅費以及中介機構費用、補充上市公司和標的公司流動資金以及償還債務等。


       1.國家倡導煤炭行業深化供給側結構性改革

       在深化供給側改革、提高能源發展質量的背景下，2020年6月國家能源局印發《2020年能源工作指導意見》，指出要堅持煤炭產能置換長效機制，推動煤炭行業“上大壓小、增優減劣”，有序建設大型現代化煤礦。《煤炭產業政策》指出，要深化煤炭企業改革，推進煤炭企業的股份制改造、兼并和重組，提高產業集中度，形成以大型煤炭企業集團為主體、中小型煤礦協調發展的產業組織結構。

       2.響應國有企業改革，實現國有資產的保值增值

       2020年，黨中央、國務院提出了關于深化國有企業改革的決策部署，印發了《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》。要求通過實施“國企改革三年行動”，形成更加成熟的中國特色現代企業制度，加快建立健全市場化經營機制，優化國有資本布局，推動戰略性重組和專業化整合，推動國有經濟發展，切實增強國有資本競爭力。

       3.煤價上行引發煤電企業業績波動

       2021年，全球能源供應緊張，國內煤炭市場供需形勢變化，煤價漲幅較大，受煤價高位運行等因素影響，煤電板塊企業經營業績發生較大波動，面臨較大的經營壓力。


       本次交易完成后，能夠很大程度扭轉華電能源的經營狀況，實現華電能源高質量發展。

       一是注入盈利能力突出的煤炭資產。若本次資產重組完成，將極大程度改善華電能源的盈利水平，預計將會使其凈資產扭負為正。同時，華電能源通過收購錦興能源，也能改良其資產結構，實現煤電聯營和煤電互保，降低行業周期波動對上市公司的影響，增強抗風險能力，實現華電能源的可持續發展。

       二是實施配套融資，進一步增厚華電能源凈資產。

       三是承諾注入其他煤炭資產。當前華電集團控股的在產煤礦產能合計5,420萬噸/年，并儲備了一批煤炭資源項目。除本次注入錦興能源以外，華電集團承諾將在滿足條件后注入所屬其他在產或在建煤礦，煤礦資產的注入，將有助于改善華電能源的長期經營質效，進一步提升盈利能力。

       四是持續提升資產質量。按照國家淘汰落后產能的要求，華電能源不斷推進落后煤電產能退出工作，年內關停富熱#7-9機組，不斷優化公司裝機結構，淘汰落后產能，提升公司長期盈利能力。

       上述一系列動作對于華電能源長遠發展意義重大。一是順應國家煤電聯營政策，符合產業倡導方向，也為華電能源未來業績創造了較大的想象空間。二是將有力化解華電能源退市風險，大幅增厚凈資產，顯著提升盈利能力和抗風險能力。三是引導華電能源走上良性發展軌道，提升股東回報，實現華電能源高質量發展，充分展示了華電集團作為央企的責任擔當，以及提升華電能源長期發展質量的信心和決心。

       本次華電能源重大資產重組項目，我公司派出了最具煤炭行業評估經驗的專業團隊，以豐富的評估經驗、扎實的專業功底、嚴謹認真的工作態度與華泰聯合證券有限責任公司、北京市金杜律師事務所、大信會計師事務所（特殊普通合伙）等機構通力合作，優質高效地完成了本項目的資產評估工作，為重大資產重組事項提供了清晰的專業意見。評估項目組主要成員還有王桂玲、趙美華等。誠摯感謝華電能源對中企華的充分信任和全程支持，衷心祝愿華電能源的明天更加輝煌！